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中信建投:沿着科技龙头与券商提升仓位(附金股)

2019-04-08 08:10:00 来源:中信建投 浏览:

  进入4月,我们继续推荐成长方向,建议投资者继续沿着科技龙头与提升仓位,政策边际宽松是值得关注的变化。

  策略联合各行业团队,在均衡中择优,挖掘超额收益!

  推荐逻辑

  ① 下游运营商资本开支计划高增长,2019将成为开工+装机大年;

  ② 政策利好+行业复苏+抢装需求使得19年全国风电装机量增速预计可达20%;

  ③ 龙头强者愈强,市占率持续提升。金风18年市占率32%,招标市场市占率35%+,19年吊装市占率将进一步提升;

  ④ 招标均价企稳回升,毛压力将逐步缓解。

  

  ①工业缝纫机(收入占比80%)行业智能化、节能化升级趋势明显,受益供给侧改革,公司作为国内龙头凭借高研发投入、低成本优势不断挤出竞争对手、抢占市场份额,仍有一倍以上提升空间;

  ② 国内裁床渗透率不足10%,欧美等海外成熟市场渗透率80%以上,人工成本不断抬升背景下预计国内渗透率将大幅提升,市场规模看到百亿级;

  ③ 发布股权激励,预计低目标下2018、19、20年业绩不低于4.7、5.9、7.6亿元。

  

  ① 白酒浓香龙头,充分受益行业集中度提升;茅台持续稳健增长给公司留足发展空间;

  ② 机制逐步理顺,“二次创业”公司发展有望再上台阶,渠道、产品、品牌均有望突破;

  ③ 2019年量价齐升确定性强,任务目标积极,业绩稳健,估值偏低。当前市值对应2019年PE不足20倍。

  

  ① 车联网产品放量增长,从4G到5G持续保持行业领先趋势,是未来车联网产业爆发的率先受益者;

  ② 电子车牌业务,商业模式成熟可复制,政策端支持商业应用,试点推广呈星火燎原之势;

  ③ 公安执法规范化业务多年培育成熟,集公司之力推广,开启另一高速增长通道。

  ④ 预计2019-2020年,分别为6.3亿、7.8亿,对应PE为25X、20X,当前时点重点推荐。

  

  ① 生长激素行业高增长,公司作为龙头之一跟随行业快速增长;

  ② 2018年下半年困扰公司的产能问题已于2月份解决,二季度开始业绩增速逐季提升;

  ③ 肿瘤免疫布局涉及单抗、CAR-T、溶瘤病毒,坚定进行肿瘤免疫转型。

  

  ① 公司在具备全流程产品量产能力的同时,公司亦具备碳纤维生产线关键设备自主设计与制造能力。

  ② 公司为最早一批军用国产碳纤维供货商,小丝束T300-3K产品已向军方供货近10年,产品已批量应用于三代歼击机等20余类军用飞机,T700级产品已得到下一代固体火箭发动机壳体认证,T800级产品也已完成新型通用直升机工程化应用。

  目前军方采购国产碳纤维60%以上为公司产品,在新老产品放量的影响下,这一占比有望继续提升。

  

  ① 老板主品牌烟灶消基本面企稳,库存低位;

  ② 1-2月份房地产竣工数据下滑继续缩窄,一二线地产放松预期增加,老板作为厨电行业高端龙头,将率先受益;

  ③ 公司拓展品类,洗碗机今年开始发力,嵌入式高增长,工程渠道拓展良好,业绩拐点可期。

  

  ① 覆铜板为产业基础,依托核心技术平台拓展复合材料领域;

  ② 向上突破高频高速覆铜板,掘金5G通信等新蓝海;

  ③ 塑性蜂窝板性能优异,受益电动汽车轻量化趋势;

  ④ 锂电池铝塑膜需求持续高速增长,国产替代空间大。

  

  ① 出境游整体向好,国内渗透率较国际水平仍有差距,行业增长逻辑延续;

  ② 人民币升值,公司在境外的采购成本下降,利好公司盈利能力改善;

  ③ 五一小长假恢复,拼假出行会对出境游带来更多增量业务。

  

  受益于地产强施工,电梯行业景气度将大幅改善,同时受益于钢材等原材料成本下降,盈利能力改善,2019年开始进入量和盈利能力的共振向上,利润有望进入上行周期。

  

  受益爆款带动,公司一季度国内手游流水30亿,营收同比增长约50%,头部自研游戏《屠龙破晓》《一刀传世》《斗罗大陆》3月流水表现持续强劲。爆款游戏前期推广较重,预计二季度将迎来利润释放期。

  全年游戏产品储备丰富,品类覆盖RPG、SLG、卡牌、二次元、休闲等多类别。目前2019E市盈率15x,具备估值优势,继续鉴定推荐。

  

  公司经历多年发展,从区域走向全国,历经从中小型房企到龙头房企的蜕变,战略上持续优化布局结构,管理上不断强化运营效率,销售上重新恢复成长基因,杠杆上也相应做出明显改善。

  在公司持续发展的进程中,通过股权激励、员工持股、跟投制度等系列措施搭建起立体化的激励机制为公司保驾护航,充分看好公司进入千亿之后的发展。

  

  2019年券商板块业绩将持续受益于流动性宽松和资本市场改革的催化,全年行情值得期待。

  在“扶优限劣”的监管思路下,资本实力雄厚(2018年净资产排名行业前五)、风控制度完善(连续2年获得证监会A类AA级评级)、创新能力突出(科创板、财富管理、海外业务均有领先布局)的华泰证券将是首要受益者之一,142亿元定增的落地、未来GDR的发行将加速其业绩潜力的释放。

  

  ① 预计2024年之前,公司将为戴姆勒在中国销售的全部乘用车提供电子地图产品和高级辅助驾驶产品,并为宝马汽车提供Level3及以上的自动驾驶产品和服务。

  ② 预计公司未来将在自动驾驶领域持续发力。2018年公司相继发布AMP车载功率芯片、MCU(BCM)车载控制芯片,跻身国内主要汽车芯片供应商。

  ③ 预计2019年有望陆续看到和车厂合作高精地图、战略投资不断落地。

  

  ① 产能、渠道拓展顺畅,业绩稳健成长;

  ② 产品结构逐步优化,女性卫生品及母婴新产品开发持续推进;

  ③ 2018激励计划出炉,剑指2021年90亿目标,利益绑定增长可期;

  ④ 全球新产能不断投产,浆价预期稳中有降,盈利水平有望迎来反弹。

  

  ① 品牌建设与终端销售管理强化,18Q4收入增速稳健向上;

  ② 智能家居产品结构优化,成本控制能力增强,盈利能力总体提升;

  ③ 好太太+科徕尼+晒客多品牌驱动,渠道拓展依然可期。

  

  生猪养殖规模扩张迅速,多途径降本增效,业绩弹性大。2017、2018 年生猪出栏量为 101.42、216.97 万头,同比高增 103%、114%,生猪养殖收入同比高增 45%、82%,2019年预计出栏300-350万头。

  我们预计供给收缩叠加 2019 年下半年消费旺季,猪价在下半年会进入快速上涨通道,天邦2019年业绩弹性大。

(文章来源:中信建投)